Sostenibilidad desde un Enfoque Financiero

 

Antes de profundizar en el concepto de sostenibilidad, es conveniente introducir el concepto de solvencia financiera. FMI, 2006 citado por Juan José Urbina Membreño Abelardo Medina Bermejo (2016).  “Se conviene en que un gobierno es financieramente solvente cuando puede honrar todos sus compromisos presentes y futuros, incluyendo el compromiso implícito de continuar proveyendo de bienes públicos, servicios, y transferencias en el futuro”.

 Cuando dicho compromiso implícito no puede ser factible por escasez de recursos o por gastos extraordinarios, se generará un resultado fiscal deficitario, que producirá la necesidad de recurrir a endeudamientos. Por consiguiente, la solvencia financiera es únicamente una condición necesaria pero no suficiente para determinar la sostenibilidad financiera de un país.

(BID, 2007), citado por Juan José Urbina Membreño Abelardo Medina Bermejo (2016). 

 Ello hace significativa la incorporación de otros factores que determinan el ingreso, tales como los futuros ingresos que el país pueda obtener, el nivel de crecimiento (de su economía), la tasa de inflación, el nivel de desempleo, el desempeño financiero previo, entre otros, para poder establecer la sostenibilidad

 

Esta labor de evaluación es comúnmente desarrollada por las calificadoras de riesgo, que se valen de variables como las antes mencionadas para asignar una nota a los Gobiernos de cada país, con el fin de establecer la probabilidad de que un Estado soberano se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus obligaciones con algún agente acreedor, por razones fuera de los riesgos usuales que surgen de cualquier relación crediticia (económicas, políticas, sociales, etc.).

Moody´s, citado por Juan José Urbina Membreño Abelardo Medina Bermejo (2016). 

La evaluación asignada a los países los ubica en distintos niveles de puntuación de crédito, los cuales van desde prime (nivel más alto de seguridad de pago), niveles de riesgo especulativo (inversiones con distintos niveles de certeza sobre su pago), hasta el nivel de impago