Sostenibilidad de la Deuda Pública en Guatemala

El gobierno, las autoridades fiscales del país y el Congreso de la República han convertido en una constante el hecho de presentar y aprobar presupuestos con fuertes gastos, insuficientes ingresos y constantes y crecientes déficits fiscales. Es evidente que en este proceso los intereses económicos y componendas políticas están atrás de esta vorágine. Con pocas excepciones los gastos se presentan con características de ser en muchos casos superfluos, clientelares e insuficientes para satisfacer.

Escenarios Para La Trayectoria De La Deuda Pública En Guatemala

En el modelo de Guatemala los escenarios para estimar las trayectorias de la deuda pública son los siguientes:

i) Una caída en la tasa de crecimiento económico de un -4,1% en 2020, una desaceleración de la inflación a un 2,6%, una disminución de la tasa de interés nominal efectiva nacional y extranjera en 100 puntos básicos (pb) cada una, con respecto a 2019, un déficit primario de un 3,4% del PIB y una depreciación de un 4,6%, también en 2020, relacionada con la pandemia por COVID-19.

ii) El escenario i, más un crecimiento económico constante de un 4% entre 2021 y 2023.

iii) El escenario i, más un aumento de 200 pb de las tasas de interés (nacional y extranjera) en 2021.

iv) El escenario i, más un déficit primario constante de 0,7% del PIB en el período 2021-2023 (similar al del promedio de los últimos diez años).

v) El escenario i, más una depreciación del tipo de cambio de 4,6% en 2021 (el doble que en 2018).

En el primer escenario se generaría un aumento de la deuda pública, de un 25,8% del PIB en 2018 a un 31,3% del PIB en 2023, en lugar de alcanzar un 26,4% del PIB en 2023 en el escenario base (sin COVID-19).

Para el segundo escenario se tendría un leve incremento de la deuda hasta un 30,9% del PIB en 2023.

En el tercer escenario se produciría un aumento de la deuda pública equivalente hasta un 31,9% del PIB al final del período estimado. En el cuarto escenario se produciría un incremento de la deuda hasta un 32,8% del PIB en 2023, es decir, 7 puntos porcentuales del PIB con respecto a

2018. Finalmente, en el quinto escenario se generaría un aumento de la deuda hasta alcanzar un 31,7% en 2023 (véase el gráfico IV.3).

Con base en los diferentes escenarios se concluye que los diferentes choques internos o externos que incidan en la dinámica de la deuda pública no afectarían dramáticamente la capacidad de pago en el mediano plazo, ni siquiera por los efectos negativos de la pandemia por COVID-19, sobre todo si se considera que la deuda pública se mantiene alrededor del 30% del PIB. Sin embargo, los incrementos en la deuda debidos a desastres frecuentes o catástrofes (como la pandemia por COVID-19) causan una desviación de la tendencia de largo plazo que dificultará el manejo de la política fiscal.